【研报掘金】机构：预计全年猪价或保持前低后高的走势

机构指出，研报预计2023年年初以来，掘金机构仔猪价格表现较为坚挺  ，全年其在一定程度上反映了冬季疫病的猪价走势影响，仔猪一般对应5-6个月之后的或保生猪供应，6月生猪价格有望回暖。持前另外 ，低后疫病叠加产能去化影响，研报预计看好今年四季度猪价。掘金机构此外 ，全年当前板块估值水平仍处在底部 ，猪价走势建议持续关注板块内具有成本优势、或保出栏增速较快的持前企业 。核心逻辑1 、低后5月猪价低位震荡 ，研报预计能繁母猪或持续下行23年5月12日生猪周度均价14.55元/kg
，相比于22年高点跌去48.62% 。根据农业部数据，23年4月末，我国能繁母猪存栏环比-0.5%，绝对值约为4284万头。考虑养殖亏损状态持续 ，产能去化进行中。从供给层面看，能繁母猪存栏量
、仔猪出生数、存活率等情况基本表明23年5-6月呈现供应环比小幅下行的态势，叠加宰后体重处于历史高位区间（但呈现回落态势），整体供给贡献边际递减走势 ，生猪均价短期或震荡略有上行 。2 、从供给端看，当前肥猪体重已逐步回到正常区间，前期供给端压力有所释放。从需求端来看 ，当前消费淡季下鲜销率仍偏低 ，同时在前期屠宰场普遍已经启动过一轮冻品分割入库的背景下，当前猪价推动的新一轮冻品分割入库动能偏弱
。从产能端看 ，今年1-4月母猪产能持续去化，5月猪价仍处于成本线下可能促使行业产能进一步主动去化 。根据历史情况，进入Q3后，伴随消费端的复苏，生猪屠宰量将逐步提升，叠加前期产能去化带来的供给缺口将在Q4有所体现 ，价格有望逐渐拉回至成本线以上，预计全年猪价可能保持前低后高的走势 
。3、据涌益咨询数据 ，2023年5月27日-6月2日全国生猪出栏均价14.44元/公斤，环比上涨1.8% ，同比下滑7.9%。猪价持续在成本线下震荡，行业预期悲观 ，养殖户认价出栏积极性增强，而天气转热也进一步加快出栏节奏 ，同时需求端支撑不足 ，基本面仍较为宽松，短期猪价或仍处低位震荡行情
。中长期来看，在长期低猪价环境下行业现金流紧张 ，后续主动淘汰产能或增多  ，而年内旺季终端消费有望边际回暖，考虑二育持续对行业造成扰动的可能性，预计2023下半年猪价或呈波动上行走势。利好个股海通证券指出，短期内猪价震荡的格局或将延续，但考虑冬季疫病的影响，下半年生猪供给压力或将减弱 ，猪价也有望升至成本线以上 。个股层面，建议关注两个层面 ，一是经营稳健，有足够现金储备应对当前的持续亏损局面；二是经营管理能力强 ，养殖成本低的企业
。建议关注牧原股份
、温氏股份
、巨星农牧等。民生证券认为
，预计猪价磨底仍将持续。当前部分猪企市值已经跌破去年以来的低点 ，当前位置生猪养殖板块几乎没有太多风险，等待三季度低价催化 。建议积极配置低位成长性个股
，推荐标的仍是巨星农牧（高生产效率铸就成本护城河）、唐人神（成本领先，估值洼地）、华统股份（出栏量高增）、温氏股份（成本和出栏量持续兑现）。

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