【看新股】茶百道赴港IPO：门店数目逾7000家

2023年08月30日 10:24:39

茶百道于克日恳求港交所上市，看新成为继奈雪的股茶茶、蜜雪冰城等之后又一个侵略老本市场的百道新式茶饮品牌。凭证2022年批发额计 ，赴港公司在中国新式茶饮店市场中排名第三 ，门目逾市场份额约6.6% 。店数

受益于行业高速削减  ，看新茶百道近些年来功劳展现较好 ，股茶2022年净利润逾越9亿元 ，百道净利润率逾越20% 。赴港公司主要经由特许经营方式经营，门目逾最主要的店数支出源头为向加盟店销售乳废品、茶叶及瓜果等制作茶饮的看新质料及配料 ，以及包材及门店配置装备部署。股茶

茶百道的百道股权妄想高度会集 ，独创人夫妇等控股股东合计持有公司逾越90%的股份。在恳求上市以前，茶百道于2023年一季度“袭击”派息4.925亿元。

 门店数目逾7000家，年利润逾越9亿元

茶百道于2008年降生于成都，2022年门店批发额抵达约133亿元 。

财政数据展现，茶百道2020年至2022年的支出年复合削减率抵达97.9%。2023年一季度 ，公司实现支出12.46亿元 ，同比削减53%
，不断较快削减趋向 。

支出回升的同时，茶百道的利润也同步快捷削减 ，2020年至2022年净利润年复合削减率抵达101.3% 。2022年 ，公司的利润抵达约9.65亿元 。钻研发现 ，公司以前3年的净利润率均逾越20% 。比力来看 ，港股上市企业奈雪的茶2022年净利润盈利约4.75亿元 。

图1：茶百道经营功劳

茶百道较快的功劳削减患上益于行业高速睁开。数据展现 ，2017年至2022年，我国新式茶饮店行业规模复合削减率抵达24.9%，清晰高于同期软饮料行业4.1%的部份增速 。

妨碍最后实际可行日期 ，茶百道在天下共有7117家门店。钻研发现，公司的门店较为平均的扩散于各线都市。2021年，公司店肆数目大幅扩展 ，昔时削减约2835家 。202二 、2023年一季度
 ，公司新增店肆数目分说为1284家、236家 。

图2：茶百道店肆数目

茶百道店肆多接管小店方式 ，同时借助外卖渠道提升店效。数据展现，公司大部份分店的修筑面积介于30至100平方米，门店外卖生意额占比于2023年3月抵达58% 。

向加盟店销售货物及配置装备部署为主要支出源头

茶百道主要经由特许经营方式经营，2023年一季度末加盟商数目为5591名 ，其中444名加盟商开设了两间以上的门店 。

公司的支出源头搜罗：销售货物及配置装备部署 、特许权运用费及加盟费支出 、其余支出。其中，销售货物及配置装备部署是公司的主要支出源头，占比逾越90%
。详细来看 ，公司向加盟店销售乳废品、茶叶及瓜果等制作茶饮的质料及配料
，以及包材及门店配置装备部署
。该营业的毛利率逾越30%。

特许权运用费及加盟费支出是茶百道的第二大支出源头，2022年占比约4% 。该营业的毛利率逾越90%
。

图3：茶百道支出组成

控股股东持股比例超九成

茶百道的股权妄想较为会集，王霄锟 、刘洧宏、成都锦柏森、恒盛合瑞、同创共进（员工鼓舞平台）作为控股股东，合计持有公司逾越90%股份。

图4 ：茶百道控股股东

2023年5月以及6月，茶百道妨碍了两轮融资 ，合计募资约9.7亿元 ，投资方搜罗Tower Quality、正心谷檀英、苏州悦享
、中金同富等机构
。其中
，Tower Quality投资金额最大 ，抵达8亿元，由此估算茶百道的估值或者逾越170亿元。

曾经未按要求足额缴纳社保及公积金 恳求上市前大额派息

聆讯质料集吐露展现，茶百道曾经未按中国相关法律纪律为部份雇员足额缴纳社会保险及住房公积金
。2020年 、2021年、2022年、2023年一季度 ，公司对于少缴款子及滞纳金分说计提拨备约3.1百万元 、11.9百万元、14.4百万元以及4.9百万元 。

图5 ：茶百道与社保及住房公积金无关的多少多不同规使命

在恳求上市以前的2023年一季度
，茶百道曾经大额派息4.925亿元 。在此以前的2021年以及2022年，公司也曾经派息3.79亿元以及6亿元 。

妨碍2023年一季度末，茶百道账上现金及现金等价物金额着落至0.32亿元。不外，由于公司二季度妨碍了融资，二季度末账上现金及现金等价物金额削减至约10.68亿元 。

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